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期貨返傭節前前瞻——金屬類Ø 銅：由于銅礦罷工等因素使得銅礦供應偏緊，加工費處于下滑。同時，中國房地產調控升級，限制投資性需求，對銅市需求也會有所受限。當前庫存壓力有所緩解，但庫存壓力猶存，下游并未出現明顯的旺季備貨消費。預計銅價短期維持高位寬幅震蕩，滬銅下方支撐4.5萬，逢低短買為主。 Ø 鋁：雖然上周的IAI報告中顯示1月我國原鋁產量大幅下降40萬噸，但未見明顯上漲。在供給側改革重磅落地前，此次的產量下降或許不能作為行情即將啟動的準確依據，目前靜待更有效的信號產生。滬鋁震蕩短線 Ø 鋅：鋅礦短缺問題未明顯改善，部分冶煉廠出現減產預期，但下游需求恢復不及預期，鋅錠社會庫存下降緩慢，進口盈利窗口未打開。建議觀望。關注本月底長協加工費談判 Ø 鎳：供應端，港口鎳礦庫存持續下降，鎳鐵廠持續虧損，且部分地區鎳鐵廠將因環保因素出現減產，鎳鐵價格仍有支撐；需求端，下游不銹鋼庫存增加，但利潤尚可。建議企穩后逢低做多，重點關注印尼鎳礦出口政策變動
期貨返傭 銅 據悉，中國銅原料聯合談判組已經將二季度銅加工精煉費(TR/RCS)定為每噸80美元和每磅8美分，低于一季度的每噸90美元和每磅9美分。
1-2月，中國銅礦進口268.21萬噸，同比增速下滑，僅+2.04%
1-2月，精銅累計進口51.21萬噸，累計同比-21.51%。
精廢銅價差高位回落，廢銅替代明顯，預計后期廢銅仍有一定替代需求
上海期貨交易所庫存維持在32.26萬噸，較上周-12694噸，庫存壓力緩解，但仍處于高位
LME庫存較上周也出現下滑2.5萬噸，當前維持在31.25萬噸 下游消費尚可，但旺季未啟
總結：由于銅礦罷工等因素使得銅礦供應偏緊，加工費處于下滑。同時，中國房地產調控升級，限制投資性需求，對銅市需求也會有所受限。而家電消費和電網投資依然對銅消費起到明顯拉動作用。進口貿易方面，2月中國精銅進口23.38萬噸，同比下滑28.83%，環比減少15.96%，進口需求不佳施壓銅價。當前庫存壓力有所緩解，但庫存壓力猶存，下游并未出現明顯的旺季備貨消費。 展望：預計銅價短期維持高位寬幅震蕩，滬銅下方支撐4.5萬，逢低短買為主。
期貨返傭 鋁 Ø 長江有色報價13420，海南有色報價13740，昨日期貨收盤價13650。目前走勢平穩，價差亦變化不大 Ø 庫存：上期所總計32.7萬噸，明顯回升；社會庫存開始回落，上周末庫存為114.4萬噸，環比下降2.1萬噸
期貨返傭 鋅 Ø 上海主流0#鋅成交于23000-23100元/噸，對滬鋅1705合約貼60-30元/噸
期貨返傭 鎳 Ø 鎳礦港口庫存持續下降，鎳礦價格高位持穩，部分地區鎳鐵廠虧損嚴重，鎳鐵價格仍有支撐
Ø 下游不銹鋼利潤尚可，鎳板需求仍然穩定 Ø 鎳：供應端，港口鎳礦庫存持續下降，鎳鐵廠持續虧損，且部分地區鎳鐵廠將因環保因素出現減產，鎳鐵價格仍有支撐；需求端，下游不銹鋼庫存增加，但利潤尚可。建議企穩后逢低做多，重點關注印尼鎳礦出口政策變動
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